4月10日，南昌三瑞智能科技股份有限公司（股票代码：301696）在深交所创业板敲钟上市，发行价24.68元，开盘即暴涨265%，盘中最高触及102.5元，截至收盘报100.00元，涨幅达305.19%，总市值逼近400亿元。这场资本盛宴背后，是一家深耕无人机与机器人动力系统17年的硬科技企业崭露头角。

三瑞智能成立于2009年，主营业务为无人机电动动力系统及机器人动力系统的研发、生产和销售。据弗若斯特沙利文数据，按2024年销售额统计，三瑞智能在全球民用无人机电动动力系统（不含动力电池）行业的市场份额仅次于大疆创新，排名第二，全球市场占有率达7.1%。

公司的核心产品包括无刷电机、电子调速器、螺旋桨及一体化动力系统，涵盖50余系列300余款产品，功率范围从10W至50KW，可适配多旋翼、固定翼、复合翼等各类型无人机。

无人机动力系统作为公司基本盘，报告期内表现亮眼。2022-2024年，该业务收入从3.09亿元增长至7.28亿元，年复合增长率达53.64%，2025年上半年实现营收3.72亿元。产品广泛应用于农林植保、工业巡检、测绘地理信息、快递物流等场景。

机器人动力系统是公司的第二增长曲线。自2018年推出CubeMars品牌以来，已实现机器人关节模组全自研，产品应用于人形机器人、外骨骼设备等领域。该业务从无到有，2025年上半年营收达3666.38万元。

eVTOL动力系统布局未来。2019年起，公司积极布局电动垂直起降飞行器动力系统，推出Super-E品牌，为低空出行、空中出租车等场景提供动力解决方案。

三瑞智能的财务表现同样令人瞩目。2022-2024年，公司营业收入从3.62亿元增长至8.31亿元，复合增长率51.64%；净利润从1.13亿元增长至3.33亿元，扣非归母净利润从1.01亿元增长至3.21亿元。

更值得关注的是，公司主营业务毛利率稳步提升，从2022年的52.54%上升至2024年的59.76%，2025年上半年仍保持在59.35%的高位，远高于传统制造业水平。

公司创始人吴敏是技术出身的典型代表。1977年出生的他自11岁起接受系统航模训练，是省级一级运动员。2000年至2007年，他在多家科技企业担任工程师和研发主管，2007年回乡创业，2009年敏锐抓住多旋翼无人机趋势创立三瑞智能。深厚的技木积累使得公司参与编写了中国民用航空规章《正常类飞机适航规定》中关于“电动飞机动力装置补充要求”的部分，彰显了行业技术话语权。

此次IPO，三瑞智能募资净额约8.9亿元，将用于无人机及机器人动力系统扩产项目、研发中心及总部建设等。扩产项目建成后，预计将新增电机、电子调速器和螺旋桨年产能100万台、80万台、80万支。2026年第一季度，公司预计实现营收2.5-3亿元，同比增长29.11%-54.94%；归母净利润1-1.18亿元，同比增长20.91%-42.68%。

随着低空经济政策利好持续释放，三瑞智能作为动力系统核心供应商，有望在无人机物流、城市空中交通等新兴领域获得更大增长空间。这家“造心者”企业的资本之旅，才刚刚开始。